资本市场是，要信早信，打的就是预期差。毕竟有预期差，才有空间。

最近很多公司业绩预告出来了，不少公司业绩巨亏，但是股价却强势上涨，这是为什么？

7月11日，富春染织发布公告：上半年预计净利润约1100.0万元-1600.0万元，同比下降80.85%-86.83%。

公司给的理由是：因关税战的影响，大宗商品棉花价格波动加剧，下游客户出口受到巨大影响，国内市场复苏缓慢，公司销售增速不及预期，固定成本不能被摊薄，造成报告期内公司经营利润大幅下滑。

再结合一季度报告：公司一季度净利润约483.53万，同比下降83.62%。

看了一下报表，这么大的降幅到底是哪些会计科目导致的呢？

1、费用增加：财务费用涨了3倍多，从526万增加至1822万；

2、受益下降：投资收益+其他收益+公允价值变动，从2400万下降至813万；

要知道，2024年富春染织的净利润还有1.2个亿，按照这个趋势，今年净利润估计只有2000万-3000万。

这个差距非常之大。

如果按照富春染织之前的估值和逻辑，业绩这么暴跌，股价也应该暴跌80%才对啊。

但是，富春染织的股价并未因此大跌，反而逆势大涨。

到底为什么呢？肯定是有故事的嘛。

富春染织是干啥的呢？

他“此前”的核心业务就是，色纱染色与高端面料制造，就是纺服行业。

公司的色纱主要用于袜业（占国内市场份额超30%）、针织服装（T恤、卫衣、无缝内衣）及梭织面料（衬衫、家纺）。

看一下富春染织的过往业绩：

2020年之前，公司营收也就个位数增速，并且隔几年还亏一次，或亏个大的，然后再轻装上阵。

2021年，全球贸易恢复，公司产品涨价，然后业绩飙升。后来公司营收虽有波动，但是平均增速仍然能够保持10%以上。

2025年一季度，公司营收增速仍然高达24.68%。

再看公司净利润增速，过去这么多年，基本上都是增长两年，再下滑两年，节奏感和周期性非常强。

2025年一季度和上半年，富春染织净利润增速同比下滑80%以上。

有一点好处是，尽管净利润增速波动很大，但是公司净利润一直为“正值”。

看过往业绩，没太大意外，也没太大惊喜，就跟行业周期走，跟商品周期走。

所以，公司业绩预警，但是股价还大幅上涨，有一个可能的因素就是：反内卷。

最近一段时间，焦煤、焦炭、多晶硅、工业硅、玻璃、纯碱等大宗商品价格上涨很厉害。

大家炒反内卷题材也不短往外扩散，生猪、棉花、甚至焦糖等商品也蠢蠢欲动。

富春染织属于中游行业，上游棉花涨价了，它的产品也会同比例涨价。由于它产品价值高，所以同比例涨价后，它的利润其实还是增加的。

所以，资源类价格上涨，对公司业绩其实是有一些好处的，尤其是，资源品趋势性上涨的时候。

从这个角度上看，公司业绩预警，脚脖斩，公司股价不仅没下跌，反而有所上涨。

当然，股价强势更重要的原因是，富春染织的新业务预期。

只要跟传统行业的上市公司聊，大家都有转型的想法，只不过有些公司无能为力，有些推不动而已。

一个正面案例是，南山智尚。

这家公司主业也是做纺织服装的，但是公司又开发了超高分子量聚乙烯纤维和锦纶纤维两大材料。

锦纶纤维的特性是，高强度、耐磨、耐腐蚀的特性，所以他用于作训服/作战服、防割手套、抗撕裂作战背包等等军品。

超高分子量聚乙烯纤维，密度低（轻量化）、抗冲击强度高（高于钢铁15倍）、耐切割性强，主要用于防弹衣、降落伞等等。

但是万万没想到，这种产品竟然也能用于机器人的腱绳，就是机器人手上活动的原料。

然后，南山智尚就打上了机器人行业的便车，这一块业务狂飙。下面红框就是它的业务。

现在，南山智尚成功从纺服行业，切入到了机器人产业链。

当然，富春染织原来的纺服业务，没有这样的产品。

但是富春染织转型的决心很大，而且它也有能力和条件转型。

富春染织2021年上市，募集了不少资金，现在账上还趴着6.7个亿的资金。

所以，现在公司账上有钱。

如果你是上市公司老板，你往哪里转型？当然是，哪里是政策支持的方向，往哪些转啊。

现在最热的板块，也就是所谓的“新质生产力”，比如新材料、氢能、芯片、机器人、量子计算等等。

这些跟富春染织相关最大的包括，新材料，走南山智尚的道路；另外还有，机器人业务。

南山智尚已经有先发优势了，再走它的原路，无论是开拓业务，还是资本市场炒作，公司都很难有优势。

那么就剩下机器人业务了。

问题是，机器人业务，跟公司当下的业务有什么协同性呢？

1、行业知识迁移：公司在纺织生产场景积累的工艺知识库（如纱线张力控制、染液配比精度）可转化为机器人运动控制算法。

纺织生产中的多轴协同需求（络筒机精准收卷、染缸吊装定位）与工业机器人关节控制原理相通，技术转化效率高。

智能化纺纱项目中应用的机器视觉自动识别技术（在线检测、故障自诊）可直接迁移至机器人感知系统开发。

2、供应链复用优势：纺织机械制造所需的精密加工能力（轴承、传动部件）与机器人关节制造存在设备共通性。

公司所在的长三角地区集聚了全国60%机器人本体企业，形成“研发-制造-应用”闭环。

总之，传统制造业，可以切入机器人产业的。发展机器人产业，可以提升原业务生产效率。

再看两个消息：多个券商都把它跟Peek材料结合起来，而且提到了中研股份。

PEEK材料是一种特种工程塑料，密度仅为金属的1/3-1/4，具有优异的耐磨性和自润滑性。

之前大家没认识这个材料的重要性，几个月前的机器人运动会，丑态百出，大家一看，这不行啊，机身太重了，不灵活啊，关键和动作也很僵硬。

解决办法就是，用peek材料代替原有材料，既减少机器人关节摩擦和磨损，又能提高使用寿命和运动精度。

总之，人形机器人，得用peek材料。

券商提到的“中研股份”，在PEEK材料领域，什么地位呢？

全球PEEK生产厂商呈现“一超多强”竞争格局，国外龙头是：威格斯、世索科、赢创。国内的绝对龙头是：中研股份。

可以确定的是，国内的人形机器人，基本上都用中研股份的Peek材料。

现在的问题是，peek材料的价格居高不下，一般在800-1000元/kg。

而且，PEEK材料生产工艺复杂难度大，对加工的设备，加工的工艺要求都比较高，前期投入的资金也比较大。

总之，Peek材料有很高的门槛。

既然如此，富春染织为何能从纺服领域进入peek材料行业呢？嗯，有一些故事还没讲。

现在，有预期差的是，富春染织进军peek材料行业，很多人并不知道。

这将如何影响股价呢？

类比南山智尚。

切入机器人概念之前，股价10元。切入机器人概念后，股价最高涨到了27.27元，涨幅170%。

即便现在回撤了，南山智尚也有近100%的涨幅。

现在，大家需要思考的是：

1、富春染织，怎么会有进入peek材料行业的预期呢？

2、富春染织，进军Peek材料后，未来还有哪些想象空间呢？

我认为，富春染织进入peek材料的概率不大，因为peek材料确实门槛比较高。

但是，用peek材料生产机器人结构件可行性还是比较大的。

如果这样的话，富春染织的跨界幅度就比较大了，未来就是双主业模式了。

机器人结构件有哪些对标公司呢？肇民科技。

肇民科技坐上机器人的东风后，股价最多上涨了430%，现在即便有所回调，涨幅也有300%。

如果富春染织未来搞“双主业”，那么Peek材料的结构件，会是业务的重点吗？会不会继续往前走呢？毕竟公司账上还有很多资金。

现在，富春染织14.4元，从底部涨了40%。

所以，大家觉得，富春染织未来还有多大的空间呢？

声明：1、本文提到的逻辑链条存在很多假设前提，读者学习知识的时候需要特别注意这一点。2、本文所提及的公司旨在对市场逻辑和行业现状进行知识普及，不代表推荐。

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